不当的外汇政策和过于开放的金融市场，大量的外债和低能的资本市场管制能力，都在以索罗斯基金、老虎基金为代表的国际金融大鳄和国际游资的攻击下，一击而溃。
很快，危机开始从泰国向其它东南亚国家蔓延，从外汇市场向股票市场蔓延。
泰国政府对国际炒家缴械投降，国际炒家们开始扩大他们的战果，他们接着就把目标瞄准了菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特。
七月九日，马来西亚股市指数下跌至十八个月来最低点，菲律宾、马来西亚等国中央银行直接干预外汇市场，支持本国货币。
七月十一日，印度尼西亚、菲律宾央行宣布扩大本国货币的浮动范围。
到了八月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力，一向坚挺的新加坡元也受到冲击。
印尼虽是受“传染“最晚的国家，但受到的冲击最为严重，八月十三日，印尼财政部和印尼央行联合宣布，放弃盯住美元的联系汇率政策，实行印尼盾的自由浮动，印尼盾大幅下跌55%。
九月一日，菲律宾股票市场继续下跌，菲股综合指数击穿2000点防线，最后以1975.20点收盘，创四年来最低。
九月四日，韩元对美元汇率，跌到了韩国自一九九零年三月实行市场平均汇率以来的最低点，收盘价是906韩元兑换l美元。
十月七日，菲律宾比索跌至历史新低点，全天平均交易价首次跌破1美元兑换35比索大关，达到1美元兑换35.573比索。
一九九七年十月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。
同一时间，台湾当局突然弃守新台币汇
0956 刹那间，狂风大作（谢谢老陈汤）(3/7)